我国零售业上市公司盈利能力影响因素研究

摘要：外资零售企业带来的冲击、零售业行业规模的不断扩张、各个零售企业实行诸如折扣销售等价格战、采用网上销售模式以及一些地方房屋租金飞涨等均使我国零售业发展面临着巨大的挑战。为了深入研究零售业盈利能力的影响因素，以杜邦分析为着眼点，通过分析零售业2015年的A股上市公司的盈利能力影响因素，为零售业的发展提供相应的对策。

关键词：零售业上市公司；盈利能力；杜邦分析

中图分类号：F2

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.01.003

1引言

在互联网和信息化日趋发展的时代，零售业面临着国内诸如顾客消费理念的变化和物价水平飞涨等因素的影响；国外诸如外资零售企业进军中国市场等源源不断的困境和挑战。零售业销售增长疲软，利润水平每况愈下。

不可否认的是，盈利能力是零售业得以持续发展的重要方面，整体体现企业的核心竞争力。因此，在经济迅猛发展的趋势下，就拓展该行业上市公司盈利空间而言，了解并研究影响其盈利能力的相关因素显得非常重要。

怎样合理地、正确地衡量上市公司的盈利能力对利益相关者来说尤为重要，当前可以用净资产收益率、主营业务利润等指标从上市公司的不同角度去衡量其盈利能力的高低。

2研究模型的设定和分析

2.1样本及变量的选取

本文拟选取零售业A股上市公司，依据新浪财经网所提供2015年的财务指标展开研究。为了保证样本的有效性和研究价值，本文将B股、停牌、ST以及2012年1月1日以后上市的公司从样本中剔除。

2.2盈利能力影响因素的分析

基于净资产收益率的零售业上市公司的盈利能力分析，通过杜邦分析法将净资产收益率分解为三个子因素进行分析，研究它们对零售业上市公司净资产收益率走势的影响。

通过表2可以看出，高层次与中层次相比，差异主要在于销售净利率；而中层次与低层次差异则在于销售净利率和权益乘数。

3研究结论和建议

3.1结论

通过分析，找出杜邦体系中的三因素对零售业A股上市公司盈利能力的影响程度，得出销售净利率变动对净资产收益率的影响程度最大，权益乘数次之，总资产周转率变动给零售业带来的影响比较稳定。通过划分零售业上市公司的盈利水平，得出造成各个水平有较大差异的主要因素是销售净利率和权益乘数。因此，企业想要提高其净资产收益率，行之有效的方法是提高销售净利率和权益乘数。

3.2建议

3.2.1降低公司的成本费用

零售業上市公司可能是由于物流费用、销售成本和为获得竞争优势而争取较好地段所支付的租金过高等所导致的成本费用过高，进而影响了公司的盈利状况。针对上述情况，公司可以采取多家企业组团一起采购商品、借鉴国外关于使用信息化的物流分配系统等方面的经验、允许其它新产品入驻，来降低企业的租金负担等方式降低成本，提高物流配送效率和公司整体的销售能力，从而提升公司盈利能力。

3.2.2控制企业自身规模

通过合理控制零售业上市公司的发展规模，减少公司由于过度的扩张所带来的诸如存货堆积导致的过期问题、人员管理费用问题、大范围宣传带来的成本费用等问题；避免出现收入不明显高于相应的成本或者低于所付出的成本的情况。进而避免销售净利率的降低，减少对盈利能力的不利影响。

3.2.3优化企业的资本结构

零售业在扩大经营的过程中，可以通过举债经营或者以应付账款的方式采购货物，以便充分利用现金流的时间价值，提高权益乘数。并且，企业可以通过适当地提高公司的负债比率，实现平均资本成本的降低，来达到提高公司价值的目的。通过影响公司的资产负债率进一步影响其权益乘数，为实现公司的净资产收益率的增长做贡献，增强公司的盈利能力。

参考文献

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